profile search
NEWS
04 Mar | Tuesday
Fitch Mengafirmasi Peringkat Lotte Chemical Titan Nusantara

 (The following statement was released by the rating agency)  JAKARTA/SINGAPORE, March 04 (Fitch) Fitch Ratings telah mengafirmasi Peringkat  Nasional Jangka Panjang PT Lotte Chemical Titan Nusantara di 'A+(idn)'. Outlook  adalah stabil. Pada saat yang bersamaan, Fitch juga telah mengafirmasi peringkat  obligasi dari IDR73 milyar obligasi rupiah dan IDR200 milyar sukuk ijarah  masing-masing di 'A+(idn)'. Kedua surat utang tersebut akan jatuh tempo di bulan  Juni 2015.  Peringkat dari LCTN mencerminkan hubungannya yang kuat dengan induk  perusahaanya, Lotte Chemicals Titan Holding Sdn. Bhd. (LCTH) yang berbasis di  Malaysia dan dengan induk perusahaan utamanya, Lotte Chemical Corporation (Lotte  Chemical) yang berbasis di Korea Selatan. Walaupun kinerja keuangan standalone  dari LCTN tetap lemah, dukungan finansial yang meliputi dukungan modal kerja  secara tidak langsung yang substansial membantu LCTN mengelola likuiditasnya.  Peringkat nasional di kategori 'A' mencerminkan ekspektasi resiko gagal bayar   yang rendah relatif terhadap emiten atau surat utang lainnya di Indonesia. Namun  perubahan dalam keadaan atau kondisi ekonomi dapat mempengaruhi kapasitas untuk  membayar secara tepat waktu dibandingkan komitmen keuangan yang ditunjukkan oleh  kategori peringkat yang lebih tinggi.  Faktor-Faktor Penggerak Peringkat  Peringkat Dihubungkan Dengan Induk: Peringkat-peringkat dari LCTN diselaraskan  dengan profil kredit dari 95% pemegang sahamnya, LCTH. Fitch melihat adanya  hubungan yang kuat secara hukum, operasional, dan strategis diantar keduanya,  sejalan dengan parent and subsidiary methodology dari Fitch. Hubungan ini  terlihat dari jaminan perusahaan dari LCTH terhadap fasilitas perbankan dari  LCTN dan pembiayaan bahan baku secara tidak langsung yang dibeli oleh LCTN dari  salah satu anak perusahaan LCTH. Fitch menganggap kegiatan operasional di  Malaysia dan Indonesia sebagai aset strategis untuk Lotte Chemical; pergantian  nama perusahaan dari LCTN yang baru saja terjadi untuk mengikutsertakan nama  Lotte juga mendukung pendapat Fitch tentang adanya hubungan yang kuat.  Profil kredit dari LCTH jauh lebih kuat dari profil kredit LCTN; dikarenakan  posisi market yang dominan di Malaysia, skalanya yang besar, integrasi vertikal  dan hubungannya dengan 100% pemegang sahamnya, Lotte Chemical yang berbasis di  Korea Selatan.  Profil Kredit Standalone Yang Lemah: Profil kredit standalone dari LCTN tetap  lemah dengan marjin EBITDA yang tipis dan volatile karena kurangnya integrasi  kebelakang dan diversifikasi produk. Kemampuan perusahaan menghasilkan kas  bergantung terhadap selisih diantara ethylene - sebagai bahan baku - dan  polyethylene - sebagai produk akhir. Rendahnya selisih diantara kedua produk  tersebut menyebabkan marjin EBITDA jatuh dibawah 2% selama 2010-2013. Tingkat  hutang - yang tidak mengikutsertakan pembayaran terhadap pihak yang berhubungan  - juga tetap tinggi di atas 4.0x di akhir 2013. Fitch berpendapat bahwa tingkat  hutang akan tetap tinggi dikarenakan rendahnya EBITDA yang dihasilkan.  Dukungan Likuiditas Tidak Langsung dari LCTH: LCTN membeli hampir seluruh bahan  bakunya dari Lotte Chemical Titan Trading, anak perusahaan dari LCTH. Pembelian  ini mencakup sekitar 85% dari biaya operasional kas perusahaan dan memperoleh  fleksibilitas pembayaran yang tinggi. Piutang terhadap LCTH berjumlah sebesar  USD140 juta di akhir September 2013, dibandingkan dengan pinjaman eksternal yang  hanya berjumlah IDR273 milyar (USD23 juta). LCTH juga memberikan jaminan  perusahaan terhadap fasilitas perbankan dari LCTN walaupun fasilitas ini tidak  digunakan.  LCTN belum memutuskan bagaimana perusahaan akan mengelola obligasi yang jatuh  tempo di 2015. Tetapi, Fitch berpendapat bahwa perusahaan akan bisa mengelola  hutang tersebut dikarenakan hubungannya dan dukungan yang diperoleh dari induk  perusahaan.  Penting Secara Strategis: LCTN merepresentasikan kepentingan Lotte Chemical di  Indonesia, pasar dengan kelas menengah yang berkembang dan net importer atas  produk petrokimia. Selain itu, Lotte Chemical juga mempertimbangkan investasi  besar untuk fasilitas yang lebih terintegrasi di Indonesia. Fitch berpendapat  bahwa Lotte Chemical memiliki kepentingan untuk menjaga keberlanjutan dari LCTN  dikarenakan resiko reputasi dari memiliki nama yang sama jika ada gangguan dari  operasional.  Sensitivitas Peringkat  Positif: Perkembangan di masa depan yang mungkin, secara individu maupun  kolektif menaikkan peringkat antara lain:  - membaiknya profil kredit dari LCTH tanpa adanya pelemahan hubungan dengan LCTH  Negatif: Perkembangan di masa depan yang mungkin, secara individu maupun  kolektif menurunkan peringkat antara lain:  - melemahnya hubungan dengan LCTH atau pelemahan profil kredit dari LCTH  Kontak:  Analis Utama  Olly Prayudi  Associate Director  +62 21 29026412  PT. Fitch Ratings Indonesia  Prudential Tower Lt. 20  Jl. Jend. Sudirman Kav. 79  Jakarta 12910 Indonesia  Ketua Komite  Buddhika Piyasena  Senior Director  +65 6796 7223  Media Relations: Leslie Tan, Singapore, Tel: +65 67 96 7234, Email:  leslie.tan@fitchratings.com.  Catatan: Peringkat Nasional Fitch menggambarkan ukuran relatif atas kredibilitas  entitas yang diperingkat di negara-negara yang memiliki peringkat sovereign  relatif rendah dan ada kebutuhan untuk dilakukan pemeringkatan dimaksud.  Peringkat terbaik di suatu negara adalah 'AAA' dan peringkat lainnya  menggambarkan tingkat risiko relatif terhadap peringkat 'AAA'. Peringkat  nasional dirancang untuk digunakan oleh sebagian besar investor lokal di pasar  lokal dan diidentifikasi dengan menggunakan tambahan tanda sesuai dengan negara  masing-masing. Sebagai contoh 'AAA(idn)' untuk Peringkat Nasional di Indonesia.  Karenanya, peringkat ini tidak dapat dibandingkan secara internasional.  Informasi tambahan dapat diperoleh di 
Href="Link">www.fitchratings.com. Kriteria yang digunakan, 'Corporate Rating Methodology: Including Short-Term Ratings and Parent and Subsidiary Linkage' tanggal 5 Agustus 2013 dan 'National Ratings Scale Criteria' tanggal 30 Oktober 2013 dapat diperoleh di
Href="Link">www.fitchratings.com. Informasi tambahan Solicitation Status Setiap peringkat yang disebutkan dalam Rating Action Commentary (RAC) dari mana report ini diakses adalah permintaan dari penerbit surat berharga atau entitas yang bertindak atas nama penerbit surat berharga ("Solicited - Sell Side"). Oleh karena itu, Fitch memperoleh kompensasi untuk penyediaan peringkat. Solicitation status yang diberikan berlaku efektif pada tanggal RAC Applicable Criteria and Related Research: Corporate Rating Methodology: Including Short-Term Ratings and Parent and Subsidiary Linkage
Href="Link">http://www.fitchratings.com/creditdesk/reports/report_frame.cfm?rpt_id=715139 National Scale Ratings Criteria
Href="Link">http://www.fitchratings.com/creditdesk/reports/report_frame.cfm?rpt_id=720082 ALL FITCH CREDIT RATINGS ARE SUBJECT TO CERTAIN LIMITATIONS AND DISCLAIMERS. PLEASE READ THESE LIMITATIONS AND DISCLAIMERS BY FOLLOWING THIS LINK: HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. IN ADDITION, RATING DEFINITIONS AND THE TERMS OF USE OF SUCH RATINGS ARE AVAILABLE ON THE AGENCY'S PUBLIC WEBSITE 'WWW.FITCHRATINGS.COM'. PUBLISHED RATINGS, CRITERIA AND METHODOLOGIES ARE AVAILABLE FROM THIS SITE AT ALL TIMES. FITCH'S CODE OF CONDUCT, CONFIDENTIALITY, CONFLICTS OF INTEREST, AFFILIATE FIREWALL, COMPLIANCE AND OTHER RELEVANT POLICIES AND PROCEDURES ARE ALSO AVAILABLE FROM THE 'CODE OF CONDUCT' SECTION OF THIS SITE. FITCH MAY HAVE PROVIDED ANOTHER PERMISSIBLE SERVICE TO THE RATED ENTITY OR ITS RELATED THIRD PARTIES. DETAILS OF THIS SERVICE FOR RATINGS FOR WHICH THE LEAD ANALYST IS BASED IN AN EU-REGISTERED ENTITY CAN BE FOUND ON THE ENTITY SUMMARY PAGE FOR THIS ISSUER ON THE FITCH WEBSITE.

(Repeat for additional subscribers)

March 4 (Reuters) - (The following statement was released by the rating agency)

Fitch Ratings has affirmed the National Long-Term rating of PT Lotte Chemical Titan Nusantara at 'A + (idn)'. Outlook is stable. At the same time, Fitch has affirmed the ratings of bonds of IDR73 billion rupiah bonds and IDR200 billion Sukuk Ijarah respectively at 'A + (idn)'. Both bonds will mature in months June 2015.

LCTN rating reflects the strong relationship with the parent his company, Lotte Titan Chemicals Holding Sdn. Bhd.. (LCTH) based on Malaysia and the ultimate parent company, Lotte Chemical Corporation 011170.KS (Lotte Chemical) based in South Korea. Although the standalone financial performance of LCTN remains weak, the financial support that includes support for working capital substantial indirectly help LCTN manage liquidity.

National ranking in the category 'A' reflects the expectations of default risk low relative to other issuers or securities in Indonesia. however changes in circumstances or economic conditions may affect the capacity to paid in a timely manner than the financial commitment shown by higher rating categories.

Factors Stage Actuator

Levels Linked With Parent : The stages of LCTN adjusted the credit profile of a 95% shareholder, LCTH . Fitch sees the strong relationship in law , operational , and strategic escorted them , in line with the parent and subsidiary methodology from Fitch . this relationship is seen from the warranty company from LCTH the banking facilities of LCTN and financing indirect raw materials purchased by LCTN from LCTH one of its subsidiaries . Fitch considers the operational activities in Malaysia and Indonesia as a strategic asset for Lotte Chemical ; turn company name from LCTN just happened to include the name Lotte also supports Fitch opinion about the availability of a strong relationship . Credit profile of LCTH far stronger than LCTN credit profile ; due a dominant market position in Malaysia , large scale , vertical integration and its relationship with the 100 % shareholder, Lotte Chemical based in South Korea .

Weak Credit Profile Standalone: standalone credit profile of fixed LCTN weak with EBITDA margins are thin and volatile due to the lack of integration backward and product diversification. The company's ability to generate cash depends on the difference between ethylene - the raw material - and polyethylene - as the final product. The low difference between the two products The cause EBITDA margin fell below 2% during 2010-2013. level debt - which does not include payments to related parties - Also remained high at above 4.0x at the end of 2013. Fitch believes that the level of debt will remain high due to the low EBITDA generated.

Indirect Liquidity Support of LCTH: LCTN buy almost all material Lotte Chemical raw from Titan Trading, a subsidiary of LCTH. purchase This covers about 85% of the company's cash operating costs and gain high flexibility of payment. Receivables amounted to LCTH USD140 million at the end of September 2013, compared to external borrowing only amounted to IDR273 billion (USD23 million). LCTH also provide a guarantee banking facilities of the company against LCTN although this facility is not are used.

LCTN yet to decide how the company will manage the bond falls due in 2015. However, Fitch believes that the company will be able to manage The debt due to the relationship and the support it receives from the parent company.

Strategically Important: Lotte Chemical LCTN represent interests in Indonesia, the market with a growing middle class and above net importer petrochemical products. In addition, Lotte Chemical also consider investing great for a more integrated facility in Indonesia. Fitch Lotte Chemical that have an interest in maintaining the sustainability of LCTN because of the risk the reputation of having the same name if there is a disruption of operational.

sensitivity rating

Positive: future developments that may, individually or raise the collective level, among others:

- Improvement in the credit profile of LCTH without attenuation relationship with LCTH

Negative: future developments that may, individually or lowering the collective inter alia:

- LCTH weakening or undermining the relationship with the credit profile of LCTH

((Bangalore Ratings Team, Hotline: +91 80 6677 2513, Bhanu.priya@thomsonreuters.com, Group id: BangaloreRatings@thomsonreuters.com, Reuters Messaging: Bhanu.Priya.reuters.com@reuters.net))

Keywords: Fitch Mengafirmasi Peringkat Lotte Chemical Titan



source: reuters.com
Print Mail Twitter LinkedIn Facebook Google+